新智元报说念
剪辑：好困 桃子
【新智元导读】英伟达H200终于获批了！好意思国以「代差上风」为前提，放行上一代旗舰芯片，并顺遂抽走25%「回扣」。其性能是H20的6倍，却仍过时于最新Blackwell架构。
H200终于解禁了！
但代价是上缴25%的分红。
今早，特朗普细致拍板，允许英伟达向中国出售H200，一刹登上热搜。
音书一出，英伟达股价小幅上扬，市值攀升至4.51万亿好意思金。
伸开剩余82%H200解禁
特朗普在声明中直言，好意思国客户一经转向更先进的Blackwell和改日的Rubin架构。
换言之，在确保好意思国掌合手「代差上风」的前提下，将上一代旗舰H200高价卖给中国，既能保管英伟达的市集统治力，又能通过关税收割利润。
好意思国此举可谓一步选藏的「阳谋」：
用高性能芯片的出口调换市集把握，借此将敌手的本领顺次紧紧钉死在以好意思国为中枢的体系之上。
至于25%的分红，则和会过一套繁琐的「回流审查」机制杀青：
每一颗供应给中国的H200，皆必须从台积电先运回好意思国，经BIS（工业与安全局）审查并完税后，才调二次出口。
英伟达对此回话得颇为心事，称这是「温雅好意思国利益的周密作念法」。
算力是H20的六倍
本年8月，英伟达H20得到批准「放行」，同期AMD也获批出售MI308管束器。
这两款芯片「阉割」了大部分性能，即是为了知足出口收尾的条款。
按其时提议的决策，英伟达、AMD需向好意思政府交纳15%的用度，但由于莫得细致划定守旧，并未奏凯。
如今，H200获批出售，好意思政府实真的在不错拿到一笔巨款。
2024年底，H200初度亮相，取舍台积电4nm工艺，与如今最新的Blackwell芯片，如B300肖似。
从架构上来说，它取舍的是上一代Hopper，性能上不足Blackwell系列。
然则相较于H20，H200性能是其6倍，相称顺应测验和推理。
IFP报说念称，H200仍在好意思国肤浅用于前沿AI领域，而且可能在改日1-2年内不绝如斯。
在20个功能最浩荡的公开纪录的GPU集群中，有18个主要使用的是Hopper芯片。
和旗舰级Blackwell芯片比拟，H200在管束性能仅B30A一半，B300的四分之一。
利好英伟达
对英伟达来说，允许对华出售H200是一项要紧的奏凯。
即便好意思政府要加成，但这项决定仍可能为英伟达带来数十亿好意思元的销售额。
最新财报公布数据清晰，英伟达毛利率为73.4%，销售额达570亿好意思元，在AI芯片上有终点可不雅的利润率。
自2024年11月大选以来，黄仁勋屡次与特朗普面谈，但愿放宽芯片出口收尾。
黄仁勋曾示意，中国对英伟达而言是一个500亿好意思元鸿沟的市集。
恰在上周，英伟达也在国会赢得一项相干游说恶果：议员们未将「GAIN AI法案」纳入必须通过的国防法案中。
该法案本来将条款包括英伟达、AMD在内的芯片制造商，必须优先供应好意思国客户，才调对出门售AI芯片。
但好意思酬酢关系协会高档究诘员Chris McGuire直言，「这将对好意思国在人人出口竣工AI本领栈相称不利，致使会消弱合座体系」。
更大的悬念，还在后头。
参考良友：
https://www.semafor.com/article/12/08/2025/commerce-to-open-up-exports-of-nvidia-h200-chips-to-china
https://www.wsj.com/tech/nvidia-china-exports-h2000-chips-5943aa48?mod=tech_lead_story
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-08/nvidia-set-to-win-us-approval-to-export-h200-ai-chips-to-china?srnd=phx-technology&embedded-checkout=true
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发布于：北京市